💥 ASÍ AFECTAN LOS BONOS A LAS VALORACIONES DE TUS ACCIONES
Mayor rentabilidad = menor múltiplo
Los bonos de EEUU llevan un gran desplome, y en consecuencia, la rentabilidad que dan no ha parado de aumentar (precio y rentabilidad funcionan de manera inversa).
Aquí podemos ver cómo ha aumentado la rentabilidad del bono EEUU a 10 años hasta niveles que sobrepasan ya el 4,5%.
En este pequeño artículo, quiero hablarte sobre la relación que existe entre la rentabilidad de estos bonos y las valoraciones de la bolsa.
Los bonos son, al fin y al cabo, competencia para las acciones, y a mayor atractivo de estos, más inversores mostrarán interés por invertir en ellos.
Las acciones son activos que tienen en general un mayor riesgo que los bonos y por ello les debemos exigir un plus de rentabilidad.
En este gráfico se ve muy claramente como a mayor rentabilidad del bono de EEUU a 10 años, menor valoración del índice S&P 500. Esto creo que es importante tenerlo siempre en cuenta y tiene mucha lógica en realidad.
Según el propio gráfico elaborado por Bloomberg, la valoración actual del índice S&P 500 debería estar entre 14-15x beneficios, y si nos vamos a la valoración actual vemos que realmente eso no es así.
El mercado cotiza actualmente a 18x los beneficios estimados para los 12 próximos meses, por lo que según este estudio con datos históricos, el mercado estaría cotizando algo por encima de lo que históricamente lo ha hecho en situaciones similares.
Añadir también, que si excluimos las grandes tecnológicas del índice, la valoración cae hasta las 16,5x beneficios fwd, lo cual ya está más cerca del múltiplo que, teóricamente, le debería corresponder.
Si todavía damos un paso más allá y cogemos la valoración del índice de manera equiponderada (todas las acciones tienen un peso similar), nos encontramos con una valoración actual correcta y que coincide con ese rango de 14-15x beneficios.
La idea con la que me gustaría que todos nos quedásemos es que, a mayores rentabilidades de los bonos, menores rentabilidades de los activos. Creo que es algo que siempre debemos tener presente.
Por otro lado, vemos que la valoración actual del mercado. Puede parecer un poco elevada por el efecto de las grandes empresas tecnológicas, que cotizan a valoraciones altas y al tener un peso importante en el índice aumentan un poco el múltiplo, pero si las excluimos, vemos que el resto del mercado está a valoraciones más normales.
Hasta aquí el pequeño artículo de hoy. Si queréis más contenido relacionado con la bolsa, ya sabéis que podéis seguirme en mi canal de YouTube, en el cual subiré esta semana un vídeo en el que repasaré de manera más amplia la situación actual del mercado, y en mi Twitter, donde comparto información relacionada con la bolsa.
Un saludo a tod@s
Hola Iván, no acabo de ver que bajando el PER por el aumento de rentabiliadad de los bonos, disminuya la rentabilidad de los activos. Gracias como siempre y un saludo