📊 ¿OPORTUNIDAD DE INVERSIÓN EN EMPRESAS DE TABACO?

Una industria que ha dado una gran rentabilidad históricamente y ha batido al mercado

Invertir en empresas tabacaleras ha sido muy rentable a largo plazo, algunas empresas como Altria han conseguido generando un retorno muy interesante para sus accionistas.

En este pequeño artículo voy a hablar sobre cuál es la situación actual de este sector ya que creo que podría generar un retorno interesante de cara a los próximos años.

CAÍDA DE LOS VOLUMENES

Lo primero que debemos conocer es que es un sector que está en un proceso de transición a productos “libres de humo”. El volumen de cigarrillos que se consumen lleva unos años decreciendo, pero hay otras categorías que sí que crecen y es hacia allí a donde están moviendo ficha todas estas empresas.

A pesar de que los volúmenes decrecen como podemos ver en la imagen, estas empresas mediante subidas del precio de sus productos y programas de recortes de costes han logrado mantener el tipo y aumentar sus beneficios en los últimos años.

Aquí puedes ver la evolución de los EPS de 2 empresas del sector, Altria y British American Tabacco.

CONTRACCIÓN DE MÚLTIPLOS

El mercado parece que no ve actualmente con buenos ojos este sector y los múltiplos a los que cotiza han caído considerablemente a lo largo de los últimos años, quizás pueda ser una buena oportunidad debido a esto.

Hay inversores que piensan que a medida que está transición a productos libres de humo vaya realizándose, el mercado podría volver a valorar este tipo de empresas a múltiplos mayores a los actuales. En caso de suceder eso (no tenemos una bola de cristal y no podemos saber si finalmente ocurrirá) podría haber un upside interesante.

Aquí vemos el histórico de valoración de 2 empresas clásicas de este sector (Altria y BATS) y se ve claramente como los inversores han pasado a pagar múltiplos mucho más bajos por este tipo de empresas a los que pagaban años atrás.

Lo cierto es que, aunque no se diera ese escenario de vuelta a múltiplos medios, este tipo de empresas podrían dar un retorno interesante si ejecutan bien durante los próximos años.

ALGUNAS CARACTERÍSTICAS DEL SECTOR

Sobre el sector del tabaco debemos conocer también que es un sector regulado, muy defensivo y que tiene altas barreras de entrada, por lo que la aparición de nuevos competidores no es fácil y al final son los que han estado siempre los que dominan el mercado del tabaco.

Además, muchos inversores institucionales no pueden invertir en tabaco, lo que contribuye a menores valoraciones al haber menos interés por este tipo de acciones. Por otra parte, tenemos también que muchas personas prefieren no invertir en el sector debido a cuestiones éticas o al miedo a posibles restricciones gubernamentales, lo que también reduce la demanda y los precios de las acciones de estas empresas. Esto resulta en valoraciones atractivas para las empresas tabacaleras.

ALTOS DIVIDENDOS

En general las empresas tabacaleras destacan por sus generosos dividendos, ya que la mayor parte del FCF que generan estas empresas va destinado a retribuir a sus accionistas, por lo que es habitual encontrar empresas de este tipo en carteras de rentas.

Las Yield son bastante altas, en parte debido a la baja valoración de sus acciones pero los ratios pay out debemos tener en cuenta que son elevados. Aún así algunas empresas de este tipo como Altria han conseguido aumentar sus dividendos durante 50 años consecutivos o más (es una de las conocidas “dividend King”)

Si te interesa el tema de la inversión por dividendos te dejo aquí una lista de vídeos en los que hablo del tema.

💥 3 INTERESANTES EMPRESAS PARA LA INVERSIÓN POR DIVIDENDOS:

📹 CUÁNTO DINERO NECESITO INVERTIR PARA VIVIR DE LOS DIVIDENDOS:

📹 DIVIDEND KINGS Y ARISTOCRATS:

ALTOS MÁRGENES

Otro punto interesante de este sector es que goza de altos márgenes de beneficios, lo cual es algo que a los inversores les gusta ver al analizar una empresa. Han estado aumentando además a lo largo de los últimos años y según se estima pueden ir subiendo todavía más en el futuro.

En esta imagen puedes ver como han evolucionado en el caso de Altria, BATS y Philip Morris.

Son márgenes operativos en todos los casos superiores al 40%, muy superiores a los margenes medios que tienen las empresas del S&P 500 de media.

En general creo que estás 3 empresas pueden ser una buena alternativa para tener exposición a este sector, aunque no sea tan emocionante como invertir en empresas más tecnológicas y disruptivas, en mi opinión puede seguir dando alegrías a los inversores a largo plazo.

Por hoy esto es todo, me gustaría conocer tu opinión sobre las empresas tabacaleras así que si quieres dejar un comentario lo leeré atentamente, también aprovecho para comentarte que he subido recientemente un vídeo de algo más de 20 minutos a mi canal de YouTube en el que hablo de forma un poco más extensa sobre este sector, te dejo aquí el enlace por si es de tu interés.

Si te interesa profundizar más sobre la inversión en bolsa tienes más información en mi canal de YouTube y en mi Twitter.

Un saludo a tod@s y que tengáis un buen fin de semana.

Iván