Peter Seilern es un reputado inversor que ha conseguido batir al mercado a largo plazo, consiguiendo una rentabilidad del 13% CAGR durante más de 20 años.
Tiene un libro muy bueno llamado “Solo los mejores lo logran” en el que habla de sus diez reglas de oro que exige a una compañía antes de invertir en ella y de eso es de lo que quiero hablaros en esta publicación, ya que creo estas reglas pueden ser un buen filtro para encontrar acciones de alta calidad.
1. Modelo de negocio escalable
La empresa debe poder aumentar de forma sostenible sus ingresos y beneficios.
Para conseguirlo esto, tiene que operar en un mercado lo suficientemente grande donde su penetración siga siendo baja, o bien, en un mercado de elevado crecimiento estructural a largo plazo.
No le gustan empresas que se prevea que van a tener un crecimiento muy limitado o están estancadas.
2. Mayor crecimiento que la media de su sector
Una compañía es superior al resto cuando consigue crecer más que otros dentro de su sector.
Si una compañía crece más que lo que lo hace su sector, esto quiere decir que está robando cuota de mercado.
3. Compañía líder en su sector
La empresa debe haber demostrado un liderazgo de manera consistente durante un cierto período de tiempo. Con ser líder se refiere a ser referente en la industria por su capacidad innovadora o por ser la más admirada durante un periodo prolongado de tiempo. No tiene por qué ser la empresa más grande del sector, aunque la líder suele serlo.
Una vez que una empresa alcanza el dominio, es difícil que pierda su posición.
4. Ventaja competitiva sostenible
Tener una ventaja competitiva sostenible es lo que protegerá a la empresa y le permitirá mantener unos altos retornos sobre el capital.
Una ventaja competitiva sostenible contribuye a un crecimiento duradero de ingresos y flujos de caja. Además, permite que los pronósticos de ese crecimiento futuro sean más predecibles, reduciendo el riesgo.
5. Fuerte crecimiento orgánico
El negocio que busca habrá disfrutado de varios años de crecimiento superior, posiblemente más de 10 o 20 años, abarcando ciclos económicos completos.
Una empresa puede experimentar un aumento en su tamaño al llevar a cabo adquisiciones, pero esta estrategia tiende a no ser viable a largo plazo. En la mayoría de los casos las adquisiciones terminan destruyendo valor, por lo que siempre es mejor el crecimiento orgánico.
6. Diversificación geográfica y de países
Si un reducido grupo de clientes constituye la mayoría de la base de clientes de una empresa, el riesgo para esta es considerablemente alto si uno o más de esos clientes deciden llevar su negocio a otro lugar o le va mal. Además, al tener mucha dependencia de un cliente, el poder de negociación es menor.
Si la mayor parte de los clientes se localizan en un país sujeto a posibles interferencias políticas en el ámbito privado, siempre existe el riesgo de cambios legislativos que perjudiquen a la empresa.
7. Bajo intensiva en capital y alto ROCE
La baja intensidad de capital indica que una empresa utiliza poco capital con alta productividad. Se evitarán industrias cíclicas y con alto endeudamiento.
En empresas de crecimiento, reinvertir beneficios es mejor que pagar dividendos. Para un alto rendimiento constante, se requieren reglas clave: modelo de negocio escalable y diversificado, liderazgo en un sector en crecimiento y ventaja competitiva sostenible.
8. Balance sólido
Todo lo mencionado anteriormente carece de utilidad si la empresa tiene una gran cantidad de deuda y no puede mantenerse solvente. Las empresas altamente apalancadas están expuestas a un alto riesgo, por lo que Seilern considera preferible evitarlas.
9. Cuentas transparentes
Buscamos empresas con cuentas fáciles de entender y con cantidades limitadas de letra pequeña. El inversor busca compañías cuyos beneficios se puedan convertir fácilmente en efectivo y en las que existan pocas diferencias entre los resultados “ajustados” y los informados.
Las cuentas con una cantidad significativa de elementos extraordinarios son una señal de alerta, ya que dificultan la comprensión del verdadero desempeño de una empresa.
10. Excelente equipo directivo
Se busca que la empresa tenga una gestión excelente y un gobierno corporativo sólido, buscando alineación entre directivos y accionistas.
Se valora la visión a largo plazo, planes claros de crecimiento y debemos evitar directivos vanidosos.
La estructura de gestión y procesos de decisión son cruciales para el éxito empresarial y deben evaluarse individualmente. Las empresas familiares tienden a enfocarse en la sostenibilidad del crecimiento a largo plazo, mientras que otras pueden estar condicionadas por informes a corto plazo.
Hasta aquí este pequeño artículo, para el que quiera profundizar más le recomiendo el libro de Seilern.
También os recomiendo este vídeo que subí recientemente a mi canal de YouTube en el que hablé sobre estas 10 reglas de oro y puse algún ejemplo:
Nos vemos pronto con más contenido sobre bolsa e inversiones.
Un saludos a tod@s
Iván